Замедление роста китайской экономики вызвано финограничениями

Рост экономики в Китае притормаживает по причине слабого спроса, но реальная проблема не касается нехватки денег, потому что объем денежной массы превышает 25 трлн долларов или 155 трлн юаней, т. е. 200% ВВП. Но многие склонны считать, что это замедление роста экономики вызвано финограничениями, и решить эту проблему трудно.

Финансовые ограничения в экономике ужесточались, а именно расцвет финсектора привел к росту денежной массы и кредитных активов. Тенденция эта наблюдается с 2004 г., когда резкий рост внешнеторгового профицита вынудили НБК прибегнуть в качестве страховки к монетарной экспансии.

С того времени беспрерывные инвестиции в недвижимость и инфраструктуру Китая способствовали росту спроса, опирающегося на рост кредитования. В 2009 г. КНР сделала шаг вперед в этом направлении и утвердила трехлетний план стимулирования экономики. Объемы банковского кредитования благодаря этому, превысили 20 трлн юаней.

Сейчас в КНР компаний, существующих не менее 10 лет и оценивающихся более 1 млрд долларов, более 130. Это на 30 больше, чем в Соединенных Штатах. Но, учитывая, что только десятки из них оправдывают ожидания, нет сомнений в том, что у КНР есть проблемы с их оценкой.

Сейчас ужесточение регулирования финпотоков вызвало падение цен на фондовом рынке, нестабилен рынок облигаций и растущими % ставками, а уровень дефолтов дошел до беспрецедентного уровня.

Власти Китая продолжат усиливать финрегулирование, потому что понимают, что финансовая система, где доминируют банки, нового и хаотического кризиса не переживет.

Но это не решит монетарной головоломки и не защитит экономику от последствий кризиса в долгосрочной перспективе. Китаю нужно находить и поощрять финансовые инновации, способные реально поднять экономическую деятельность. Но в этом достаточного прогресса пока не видно.